> 数据图表我想了解一下从央行制定的中间价和彭博社调查的差2025-8-4我们依然预计今年接下来人民币兑美元汇率或在 7.1-7.3 的区间内波动，并在年底更为靠近波动区间的弱端。人民币兑美元汇率 8 月以来稳中有升，尽管大部分时间仍处在 7.15-7.2 的较窄区间内，同期 CFETS 指数在 8 月初下行之后在中下旬有所反弹（图表 22）。虽然 7 月实体经济数据发布大多弱于预期，但是资本市场受流动性充裕、中美再次暂缓 24%个性化“对等关税”的执行、股市重获投资者青睐（外资基金 7 月加速净流入中国股市、境内居民存款“搬家”）等因素走高，帮助人民币维持稳定。往前看，我们依然认为年内人民币升值空间有限。当前资本市场表现和经济基本面出现一定背离。若此后汇率预期向经济基本面收敛，则有走弱可能。虽然我们认为此后政府还会加码政策刺激，但是或不会是“大水漫灌式”的刺激。下半年经济走势整体或仍是走弱的，可能会影响人民币表现。此外，鉴于今年美国已经对华加征的 30%关税，央行或并不希望人民币继续升值。从央行制定的中间价和彭博社调查的差值来看，央行 8 月对汇市的干预依然较小（图表 23）。鉴于以上原因，我们继续维持下半年人民币兑美元汇率在 7.1-7.3 区间波动、在年底更靠近区间弱端的预测。浦银国际综合其他
