> 数据图表如何了解2025 年 8 月，美国 10 年期国债收益率走势
2025-8-08 月，因非农数据大幅走弱导致 10 年美债收益率下台阶。其后，其他经济数据保持韧性以及地缘政治边际缓和，收益率小幅回到 4.34%。下旬，债市聚焦美联储，鲍威尔释放超预期鸽派信号，叠加美联储独立性受到挑战，收益率回到 4.23%，全月来看，2 年期美债收益率下行 35BP 至 3.59%，10 年美债收益率下行 14BP 至 4.23%。8 月初，美国 7 月非农新增就业大幅低于预期，6 月和 7 月数据被大幅下修，叠加 7月 ISM 非制造业 PMI 超预期下行，10 年美债收益率由 7 月末的 4.37%大幅下行至 4.22%。随后，中美关税豁免期延后 90 天，日本表示与美国不存在分歧等，地缘政治出现积极信号，以及消费者预期上升，收益率转为上行至 4.29%。中旬，美国 7 月 CPI 低于预期，贝森特表示 9 月降息 50BP 的可能性很大，7 月零售销售超预期缓解了市场对消费者支出萎缩的部分担忧，收益率震荡上行至 4.34%。下旬，鲍威尔在杰克逊霍尔会议上宣布货币政策框架调整，并提及就业下行风险可能增加，考虑调整政策立场，较预期更加鸽派，特朗普以美联储理事库克在 2021 年所办理的抵押贷款涉及“潜在刑事行为”为由将其解职，引发投资者对美联储独立性的担忧，同时可能导致大幅宽松的货币政策，收益率震荡下行，回到月初 4.23%的水平。 
