> 数据图表各位网友请教一下10 年国债利率与沪深 300 指数 沪深 300 指数与换手率2025-10-4本次国庆假期期间，国内消息面整体运行平稳，海外方面美国政府停摆问题持续发酵，但从外围股指的实际反应来看，波动暂时有限。另一方面，在本轮 A 股股指上涨行情中，外资的贡献比例本就不高，这意味着后续来自国际层面的影响有限。未来，中美利差收敛的预期下，宏观层面风险可认为已基本出清，股指大趋势进入易涨难跌阶段。短期来看，节前市场处于高位整固状态，长期基本面改善 vs 短期估值高位是多空的主要矛盾点，10 月向上或向下打破僵局的时间点或在 20 日四中全会前后。具体操作上，预计节后股指震荡格局延续，整体波动放大，考虑到节前股指未向上形成有效突破，节后首日趋势交易者不建议追高，可考虑在回调至 20 日均线或 9 月初低点附近时逐步加大仓位。若在 10 月会议召开前多单已实现收益，可适时止盈离场。结构方面，小盘周期风格（包括前期偏低估的可选消费行业）有望成为节后资金的炒作方向，但板块内部轮动速度预计偏快。科技股仍是中期主线，但短期参与的性价比已经不高。股指方面，关注沪深 300、中证 500 指数。操作建议：期货操作上，考虑到节前股指未向上形成有效突破，节后首日趋势交易者不建议追高，可考虑在回调至 20 日均线或 9 月初低点附近时逐步加大仓位。期权操作上，节前隐含波动率回落，沪深 300 当月 IV 平均在18%上下波动，属于历史中高位置。考虑到本次假期间消息波动有限，节后预计波动率仍有少量回落空间，整体操作性价比有限，建议等待升波后介入双卖。信达期货公共服务
