> 数据图表咨询大家1.5 财务指标-盈利能力2025-7-31.5 财务指标-盈利能力 利润率较为稳定，2024年同比改善。公司销售毛利率和净利率相对较为稳定，近5年除2023年受到新项目摊销固定成本较高等因素影响，其他年份毛利率保持在接近34%及以上，净利率保持在13%以上；且随着新品类的拓展和新项目的投产带来收入的增长，规模效应在2024年得到体现，2024年的销售毛利率和净利率实现同比增2.9pct和4.3pct。 2024年归母净利润增速亮眼。公司2023年之前归母净利率保持稳定增长，2023年受到新项目摊销固定成本较高等因素影响，公司归母净利率同比下滑；2024年随着新品类的拓展和新项目的投产带来收入的增长，规模效应得以体现，公司2024年实现归母净利润3.22亿元，同比增长76.9%。随着营收规模的不断增长，公司的盈利能力有望不断增强。 分业务看，同步器和航空零部件毛利率稳定，差速器新业务毛利率快速提升。近年来，公司的同步器和航空零部件毛利率基本维持稳定，差速器为2022年以来的新业务， 毛利率随着收入快速提升，2024年达到9%，同比增加10.9pct，随着差速器业务收入进一步增长，规模效应持续体现，毛利率预计有望保持上行。图 1-7：豪能股份销售毛利率、主要业务毛利率及销售净利率图 1-8：豪能股份归母净利润（单位：亿元）及同比增速70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%20202021202220232024销售毛利率销售净利率同步器总成毛利率差速器总成毛利率航空零部件毛利率3.503.002.502.001.501.000.500.00-0.50202020212022202320242025Q1归母净利润同比增速资料来源：wind，华西证券研究所9华西证券大消费
