> 数据图表你知道盈利预测与投资建议2025-7-3盈利预测与投资建议 盈利预测与投资建议： 公司同步器、重卡相关产品、航空航天基盘业务稳固，差速器业务高速增长，在定子转子、电机轴和行星减速器等新能源传动领域全面布局，此外公司布局车用行星减速器的同时，通过技术共生卡位机器人赛道，开启新能源汽车、航空航天、机器人的多轮驱动模式。我们预计公司2025-2027年营业收入为29.78、36.49、44.01亿元，毛利率为34.1%、34.3%、34.3%，归母净利润为4.17、5.28、6.60亿元，对应EPS为0.48、0.61、0.77元/股，对应2025年7月25日收盘价15.75元为32.5/25.6/20.5X PE 。 我们选取双环传动、精锻科技、蓝黛科技作为可比公司，三家可比公司2024-2026年PE均值为32/25/21X（估值日期：2025年7月25日）。考虑公司传统的同步器业务积极拓展海外市场；差速器业务正处于高速增长阶段，有望通过规模效应提升利润弹性；通过定子转子、电机轴、行星减速器拓展新品类，通过技术共生拓展机器人新赛道，预计营收、利润将进入快速增长阶段，中长期看具备较大的成长空间，首次覆盖，给予“增持”评级。表6-2：可比公司估值估值日期：2025/7/25归母净利润（亿元）PE（倍）公司代码总市值（亿元） 2025E双环传动002472.SZ293.6512.62精锻科技300258.SZ80.33蓝黛科技002765.SZ84.392.362.172026E15.122.932.992027E17.963.293.98均值豪能股份603809.SH135.434.175.286.62025E2026E2027E23.2734.0438.8932.0632.4919.4227.4128.2225.0225.6316.3524.4221.2020.6620.53资料来源：wind、华西证券研究所（可比公司盈利预测来自2025年7月25日Wind一致预期值）36华西证券大消费
