> 数据图表怎样理解2019 年 5 月美国失业率降至 3.6%，接近 50 年低点2025-10-35. 特朗普总统 vs.美联储主席鲍威尔（2019 年） 减税刺激与贸易摩擦交织，经济呈现复合背景。20182019 年美国整体通胀温和，2019年 5 月失业率降至 3.6%，接近 50 年低点（图表 11）。2018 年美国实施了 1.5 万亿美元减税政策，四季度经济表现好于市场预期，全年 GDP 增长 2.9%16。与此同时，贸易摩擦增加了美国经济的不确定性，研究估算受贸易摩擦影响 2018 年美国 GDP 减少约 78 亿美元17同时，美股也因为贸易摩擦升温而在 2018 年出现调整。特朗普希望“更快降息”来维持景气、对冲贸易摩擦冲击，但鲍威尔（Jerome Powell）认为经济基本面仍然稳健，反而在 2018年继续加息。 鲍威尔坚持数据导向并视经济风险适度调整。2019 年随着经济面临的压力加大，特朗普公开、频繁且措辞激烈地要求降息：2019 年 9 月，特朗普公开批评美联储，要求将利率降至负值18。而鲍威尔则表示，美联储需要保持其独立性，将继续“视情况而定采取行动”19。美联储 2019 年三次预防式降息，分别于 7 月、9 月、10 月各降息 25 个基点，并在 10 月会议后释放暂停信号，以稳定预期、缓冲外部冲击，保持了决策独立20（图表 12）。 鲍威尔的决策巩固了美联储的独立性，支撑了美国经济。美联储的行为增强市场信心，助推标普 500 指数首次触及 3000 点，一定程度上缓解了贸易摩擦带来的不确定性风险同时，它持续支撑美国经济扩张态势，维系了低失业环境，也为未来可能出现的经济下行预留了政策缓冲空间，避免因过度宽松加剧债务累积或金融失衡等问题。华泰证券综合其他
