> 数据图表如何了解招银国际与市场预测比较
2025-7-4得益于中国生物制药对研发、生产和销售体系的组织架构整合以及创新产品收入贡献占比的不断提升，我们预计中国生物制药利润率将持续提升。我们预计公司在 2025E 26E 27E的毛利率分别为 81.8% 81.9% 82.1%，销售费用率分别为 34.4% 34.2% 33.6%，行政费用率分别为 7.0% 6.9% 6.7%。公司的研发费用占收入的比重已经从 2020 年的 11.1%大幅度提升至 2024 年的 17.6%，因此，我们认为未来公司的研发费用率将基本维持在这一水 
