> 数据图表如何了解1.2 电力供需：预计十五五维持“宽电量、紧电力”，综合电价有望企稳2025-10-41.2 电力供需：预计十五五维持“宽电量、紧电力”，综合电价有望企稳表1：考虑电力供需平衡，我们预计未来一段时间内燃煤发电与燃气发电装机容量维持平稳增长电力供需平衡表2020全社会用电量 亿千瓦时 75110单位2021202283128 863722023922413.1% 10.3% 3.6% 6.7%586913.402.3% 10.8% 8.2% 3.9%0.50324412.90801811.921.160.9820242025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E98521 103940 109085 113944 118513 122790 1267776.8%628014.508.2%1.105.5%541915.506.9%1.005.0%514516.526.6%1.024.5%486017.546.2%1.034.0%456918.585.9%1.043.6%427719.625.6%1.043.2%398820.675.3%1.05YoY/用电量年增长 亿千瓦时统调最大负荷亿千瓦 10.76YoY/最大负荷年增长 亿千瓦火水核备用率（不含抽蓄）全电源备用率（含风电抽蓄生物质能） //51.1% 39.5% 33.2% 4.4% 25.5% 23.2% 20.8% 18.1% 14.8% 11.9% 9.2%61.0% 49.8% 44.0% 8.3% 36.7% 35.1% 33.5% 31.5% 28.9% 26.5% 24.4%23.3525.0828.6432.8837.4941.8445.8449.4752.8556.01从电力电量供需平衡表来看，“十五五”乃至更长时期里全国将呈现电量（能量）供需宽松，电力（功率）供需偏紧的格局，综合电价有望企稳。假 设 “ 十 五 五 ” 期 间 全 国 最 大 用 电 负 荷CAGR约为4.1%；此处引入保证出力系数（可控功率维度表征机组顶峰发电能力），假设火电、水电、抽水蓄能、核电、生物质能发电的置信容量系数均为1.0，风电、光伏发电保证出力系数分别为0.1、0.0；随着新能源装机维持快速增长、装机占比逐年提升，电力系统备用率（保证出力容量/最大电力负荷-1）持续下降，电力供需趋紧，系统灵活性资源稀缺性愈发凸显；此外，在惯性机组中，火电选址要求低于水电和核电且建设周期较短，从电力供需的平衡角度出发，我们预计未来一段时间内燃煤发电与燃气发电装机容量维持平稳增长，通过新建60到100万千瓦的大型机组和淘汰30万千瓦以下机组来实现。累计装机容量（全电源合计）燃煤燃气常规水电抽水蓄能核电风电光伏生物质能年新增装机容量（全电源合计）燃煤燃气常规水电抽水蓄能核电风电光伏生物质能亿千瓦 21.62亿千瓦 10.80亿千瓦 0.98亿千瓦 3.39亿千瓦 0.31亿千瓦 0.50亿千瓦 2.82亿千瓦 2.53亿千瓦 0.3011.091.093.550.360.533.283.070.3811.241.153.680.460.563.653.930.4111.651.263.710.510.574.416.090.4411.951.443.770.590.615.218.870.46亿千瓦 1.911.731.733.564.25亿千瓦 0.39亿千瓦 0.08亿千瓦 0.14亿千瓦 0.01亿千瓦 0.01亿千瓦 0.72亿千瓦 0.49亿千瓦 0.070.29 0.11 0.16 0.05 0.03 0.47 0.53 0.080.15 0.06 0.13 0.10 0.02 0.37 0.86 0.030.41 0.11 0.03 0.05 0.01 0.76 2.17 0.030.30 0.18 0.06 0.08 0.04 0.79 2.77 0.02数据来源：Wind、国家能源局、中电联、开源证券研究所12.551.643.820.690.656.3111.370.484.610.600.200.050.100.041.102.500.0213.051.843.920.790.717.4613.570.514.350.500.200.100.100.061.162.200.0313.452.044.020.890.778.6715.470.544.000.400.200.100.100.061.211.900.0313.752.144.120.990.899.9517.070.573.620.300.100.100.100.121.271.600.0314.052.244.221.091.0111.2918.370.603.390.300.100.100.100.121.341.300.0314.352.344.321.191.1312.6919.370.633.150.300.100.100.100.121.401.000.03开源证券综合其他
