> 数据图表如何了解2.3 火电：中期来看，煤电机组折旧到期后有望释放较多利润2025-10-42.3 火电：中期来看，煤电机组折旧到期后有望释放较多利润中期来看，煤电机组折旧到期后有望释放较多利润。根据中电联《煤电机组灵活性运行与延寿运行研究》，煤电机组设计寿命一般为30年，到期后符合条件的机组可适当延寿；截至2019年末，我国现役机组平均服役年限12年。2019-2024年，我国煤电装机容量净增加1.54亿千瓦，增幅仅14.8%。据此推断，若现役煤电机组折旧年限为20年，则我国大部分现役煤电机组折旧到期时间集中在2027年前后。以上市公司2019年发电设备当期折旧做线性外推得，截至2019年末，各公司现役发电设备折旧到期时间集中在2031年前后。2019-2024年期间，多数上市公司火电装机增幅较小，2019年之前的存量机组占主导，2030年前后现役机组折旧到期后，上市公司利润有望得到较可观的提升（上市公司2019年之前投产的火电存量机组单位造价约4.0元/瓦，建设期2年，建设期利息费用资本化，假设项目采用20年线性折旧，残值率5%，则年折旧率4.8%，年折旧金额约200元/千瓦）。表3：现役火电大多为2019年之前的存量机组，设备折旧到期时间在2030年前后（单位：万千瓦、亿元、年）火电装机（2019）火电装机（2024）火电装机增幅发电设备账面原发电设备当期折发电设备累计折值（2019）旧（2019）旧（2019）发电设备剩余折旧年限（2019）发电设备折旧到期时间（2019）华能国际华电国际华润电力大唐发电建投能源国电电力内蒙华电浙能电力皖能电力江苏国信申能股份合计/平均9,9255,0113,0975,1288156,8741,0543,1939531,1781,04838,27410,6655,7353,8265,3811,1777,4631,1403,6951,7361,6431,1837.5%14.5%23.5%4.9%44.4%8.6%8.2%15.7%82.2%39.5%12.9%数据来源：各公司定期报告、开源证券研究所4,8831,6931,5761,9452442,78643985619933539115,34620179.584921213719431013172,4126145991,0751111,2962305308913315612141291211118111514203120332031202820312030203020272030203420332031开源证券综合其他
