> 数据图表如何了解西 门 子 能 源 ： 在 手 订 单 创 新 高 ， 电 网 板 块 多 地 区 需 求 增 长 ， 计 划 扩 产 3 0 %2025-7-4西 门 子 能 源 ： 在 手 订 单 创 新 高 ， 电 网 板 块 多 地 区 需 求 增 长 ， 计 划 扩 产 3 0 %Ø 西门子能源业务包含燃气服务（燃气轮机、蒸汽轮机、发电机）、电网技术（输电系统、图表：西门子能源在手订单未来收入转化情况高压变电站、空气开关）等。Ø 燃气服务板块在手订单及预留订单充分，计划扩张燃气轮机产能。截至2025年3月底，燃气轮机在手订单29GW；另有约21GW预留协议，合计50GW。公司预计在2025-2026财年将预留协议转化为正式订单。同时，西门子能源计划扩张30%燃气轮机产能。Ø 电网技术板块在手订单创新高，多地区需求强势增长。截至2025年3月底，电网技术板块在手订单量380亿欧元，创下历史新高，主要得益于多个地区需求强势增长，特别是欧洲大订单量的增加。Ø 碳排放对于燃气轮机的需求量增加。西门子能源在沙特阿拉伯获得两笔总价值约16亿美元的大额订单。沙特正推进“油转气”能源转型，这两座发电厂将替代燃油电厂，最高可减少60%的碳排放。图表：西门子能源燃气服务与电网技术板块收入与订单情况资料来源：西门子能源公司公告(注：GS：燃气服务；GT：电网技术；TI：工业转型部门；SG：西门子歌美飒，西门子能源财年周期为每年10月1日至次年9月30日。）2021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12021/12/31 2022/3/31 2022/6/30 2022/9/30 2022/12/31 2023/3/31 2023/6/30 2023/9/30 2023/12/31 2024/3/31 2024/6/30 2024/9/30 2024/12/31 2025/3/31燃气服务板块（燃气轮机、蒸汽轮机、发电机等）电网技术板块（输电系统、高压变电站、空气开关等）销售收入(百万欧元） 2037 新签订单(百万欧元） 2952 在手订单(百万欧元）1.45 订单出货比销售收入(百万欧元） 1323 新签订单(百万欧元） 1910 在手订单(百万欧元）订单出货比1.442282 36351.59 1385 20152376 26121.10 1588 26602805 26150.93 1989 38311.451.681.932558 3751 41000 1.47 1593 6309 18700 3.962842 4470 42100 1.57 1743 2913 19800 1.672719 2177 41300 0.80 1823 4294 22200 2.362794 2498 41000 0.89 2021 2283 23000 1.132670 4096 42000 1.53 2082 8236 28000 3.962644 3443 43000 1.30 2195 3738 30000 1.702739 5269 45000 1.92 2299 3532 31000 1.542742 3557 45000 1.30 2704 5395 33000 2.002823 5009 49000 1.77 2480 5117 36000 2.063163 7038 52000 2.23 2861 5209 38000 1.82资料来源：Bloomberg，国海证券研究所（西门子能源财年周期为每年10月1日至次年9月30日。）请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 24国海证券综合其他
