> 数据图表谁能回答可比公司估值表（更新至 2025 年 10 月 29 日，单位均为人民币元，以 1 港元0.9120 元人民币折算）2025-10-5低速运行，确保良性。2025 年公司多次强调“高质量发展”，以回款为例，25Q3 销售收现 15.3 亿元、同比-17.3%，Q3 末合同负债 4.8亿元、环比小幅增长，避免渠道库存大幅增加。公司坚持品牌投入，并且尝试通过新品布局更多细分价位带，行业 25Q2 以来受外部因素冲击明显，我们认为洞藏系列的市场渗透并未结束，长期仍有望回到结构升级态势。风险提示：行业竞争加剧、市场开拓不及预期、食品安全风险等。国泰海通综合其他
