> 数据图表谁能回答2025 年 1-9 月保险行业保费同比增长情况（亿元）2025-11-0 负债端、资产端均持续改善，估值仍有较大向上空间。1）我们认为市场需求依然旺盛，预定利率下调分红险转型将推动负债成本持续优化，利差损压力将有所缓解。2）近期十年期国债收益率回落至 1.8%左右，我们预计，未来伴随国内经济复苏，长端利率若继续修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。3）当前公募基金对保险股持仓仍然欠配，2025 年 10 月 31 日保险板块估值 2025E 0.56-0.92 倍PEV、1.07-2.07 倍 PB，处于历史低位，行业维持“增持”评级。 风险提示：长端利率趋势性下行新单增长不及预期。东吴证券综合其他
