> 数据图表如何了解白酒板块公司应收票据（含银行承兑）变动情况（百万元，%）2025-11-02）应收票据（含银行承兑）方面：25Q3 合计为 136.0 亿元（yoy-23.3%、qoq6.6%），应收票据承兑延续 24Q3 以来的收缩态势，同比继续下降，环比相对稳定。其中五粮液、老窖、洋河、古井等企业应收票据承兑同比明显下降，渠道杠杆风险不断释放，各方态度更为务实。茅台、汾酒应收票据承兑同比有所提升，茅台对非飞天产品开放了承兑，缓解经销商资金压力。3）销售回款方面：25Q3 白酒行业整体销售回款承压，除茅台外大多酒企回款同比下降明显，整体回款降幅大于收入降幅。招商证券综合其他
