如何解释白酒板块公司归母净利率变化情况（%）

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2025-11-0

调整阶段，毛利率承压下降、费用刚性费用率提升导致费用率上行，且公司需要投入大量费用来解决历史遗留问题，酒企盈利能力普遍下降，盈利能力进入相对失真状态，仅茅台相对稳定。