> 数据图表你知道本周生命科学上游领域重要公告
2025-5-5短期关注：企业经营拐点。上游大部分企业经历业绩调整后，有望迎来企稳回升。上游相关标的政策免疫且跌幅较大，间歇性会有反弹行情，上游持续性板块性的机会还需行业景气度回升来支撑。 a.高校科研端：需求逐步恢复但强度有限。此外需关注财政压力下科研经费投入是否受影响（2023 年国家统计局 RD 经费支出达 3.33 万亿，同比增速 8.1%，维持了较高增长。继续关注 2024 年 RD 投入变化）。 b.工业研发端：客户以早期 biotech 企业为主，海外投融资逐步好转，国内投融资磨底，早期管线趋稳，海外早期药物研发推进较稳定。海外占比高的标的可适当关注。 长期逻辑：国产尼代国际化，行业角度关注投融资景气度、竞争激烈程度，个股角度关注 SKU 扩展、客户拓展、海外收入占比等方面。 2）制药装备： 短期关注：新签订抗景气度。代表性企业“合同负债”、“盈利能力”均表现一般，短期“周期股”属性比较难消除，需新增订抗持续超预期支撑业绩和股价表现。因为下游药企“降本增效”、“固定资产投资谨慎”等因素，预计新签订抗压力较大，产品结构变化等因素可能影响毛利率表现。 3）科研仪器： 短期关注：新签订抗景气度。这是未来几年需重视的板块之一，国产尼代率低提供业绩弹性空间，卡脖子属性提供估值溢价，少有的景气逻辑细分领域。目前订抗受到一定扰动，后续看政策催化及国产尼代进程，追踪订抗，跟拐点。重点关注聚光科技。 
