> 数据图表你知道1.4 费率端：费用投放水平收紧，费效比稳步提升
2025-11-11.4 费率端：费用投放水平收紧，费效比稳步提升存量竞争下比拼费效比，宏观不确定性驱动费用投放收紧。选取食品公司销售费用率25Q3/25Q1-Q3分别达7.48%/7.79%，分别同比-0.36/-0.26pcts；管理费用率25Q3/25Q1-Q3分别达4.43%/4.27%，分别同比-0.47/-0.43pcts。费用端， Q3虽政策端影响有所放缓，但宏观不确定性持续加强，终端需求仍待回暖，行业均以降费换增效，费用控制水平稳步提升。伴随Q4消费加速复苏，需求有所回暖，费用投放有望企稳回升。图表: 25Q3及25Q1-Q3各企业费用率变化情况资料来源：Wind，方正证券研究所8 
