> 数据图表如何看待公司研发投入（亿元）2025-11-1行业深度报告（紧凑型聚变能实验，装置）提供真空室、屏蔽包层等关键锻件，单台装置材料成本占比 5%-10%，对应订单金额达 7.5-15 亿元。在 ITER 项目中完成管道供应等关键任务，未来有望在 ITER 升级中获得更多订单。国内为中国环流三号、CFETR（中国聚变工程实验堆）等提供核心部件，形成“实验堆-示范堆-商业堆”的全周期覆盖。从订单结构看，核聚变业务的毛利率超过 30%，显著高于风电、石化等传统业务。招商证券综合其他
