> 数据图表谁能回答公司 2025 年展望2025-11-4导值 145,000 盎司的下限，主要因 9 月下旬 Magino 选矿厂发生电气房电容器故障，导致半自磨机和球磨机的电力驱动系统停机一周。电容器及电气驱动模块已于九月底完成更换，此后选矿处理率持续提升，十月份日处理量逼近 10,000 吨。 鉴于 Magino 选矿厂的意外停产，公司于 9 月 24 日重启 Island金选矿厂，重点处理品位更高的 Island 金矿石。考虑到当前黄金价格走高的市场环境，公司将在 Magino 选矿厂之外，持续运营 Island 金选矿厂直至年底。此举将提升 Island 金矿区的综合选矿产能，助力增加黄金产量、提升现金流并提高盈利能力。公司将在 2026 年第一季度完成的扩建研究中评估 Island金选矿厂持续运营至 2026 年的可行性。 现金成本较上季度下降 9%至每盎司 973 美元，全维持成本下降 7%，均符合季度预期，主要得益于 Mulatos 矿区的业绩提升。黄金产量攀升、现金总成本下降及金价上涨共同推动多项财务指标创下新高，包括季度营收达 4.623 亿美元、经营活动现金流达 2.653 亿美元。自由现金流亦增至 1.303 亿美元的历史新高，同时持续将资金投入高回报增长领域，为未来数年实现更显著增长奠定基础。 季度结束后，Island 金矿区于 2025 年 10 月 17 日发生地下地震事件。采矿活动按预算进度持续推进，但该事件导致某采矿前沿区域延迟进入高品位采场。预计第四季度开采矿石品位将低于预算水平。结合 9 月底 Magino 选矿厂的计划外停产，公司将年度产量指引调整为 56 万至 58 万盎司区间，较原指引（基于中位数）下降 6%。 第四季度产量预计将增长 18%（以中位数计算），达到 15.7万至 17.7 万盎司，成为全年最强劲季度。增长动力主要来自：Young-Davidson 矿区处理吨位与品位提升、Magino 选矿厂处理量增加，以及 La Yaqui Grande 矿区二三季度堆存的高品位矿石恢复开采。三座矿区均有望在第四季度实现产量增长，且成本较第三季度有所降低。 受三座矿区预期产量提升及运营表现改善影响，预计第四季度总现金成本与全维持成本（AISC）将下降 5%。公司仍有望达成 7 月修订后的年度总现金成本与 AISC 指导目标。 未来数年，在公司一系列高回报开发项目带来的低成本增长推动下，产量将持续增长，成本将持续下降。Island Gold 矿区的3期扩建项目预计将成为近期产量增长和 2026 年成本进一步降低的重要驱动力。该扩建项目进展顺利，竖井已推进至 1350米深度，达到最终规划深度的 98%。3期选矿厂扩建和膏体厂的建设也在稳步推进，预计整个扩建项目将于 2026 年下半年按原计划完成。正如 2025 年 6 月公布的 Island Gold 矿区基本矿山寿命计划中所述，该扩建项目预计将使该矿区成为加拿大规模最大、成本最低、盈利能力最强的金矿之一，并具有巨大的增长潜力。 3期扩建完成后，预计未来 12 年 Island Gold 矿区的年均产量将增至 41.1 万盎司，矿场维持成本（AISC）为每盎司 915 美元。预计这将推动公司 2027 年合并产量达到 68 万至 73 万盎华西证券能源矿产
