> 数据图表一起讨论下012025-11-101短期视角：从时区判断，前期欧洲买盘大幅回吐国泰海通证券2026年度策略会2025年1月以来美国黄金ETF持续回流年初以来不同时区黄金涨幅亚盘累计欧盘累计美盘累计30%25%20%15%10%5%0%-5%Bloomberg资 料 来 源 ：， 国 泰 君 安 期 货 研 究资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究185511271922682343004754415Bloomberg资 料 来 源 ：， 国 泰 君 安 期 货 研 究6585862479971758263841资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究72014801552121313190799631624114118911◆ 从黄金“三时段”涨幅贡献去理解，前期，欧盘涨幅>美盘涨幅>亚盘涨幅，欧盘叙事——长债收益率、债务扩张路径受阻及经济动能放缓；美盘叙事——8月降息交易开启，后续避险情绪升高。◆ 但是近期欧盘、美盘时段黄金价格大幅回落，累计的涨幅明显回吐，相对来说亚盘表现偏稳定。请参阅附注免责声明11国泰君安期货能源矿产
