> 数据图表请问一下012025-11-101中期视角：经济结构上前瞻指标改善 VS 后周期指标走弱国泰海通证券2026年度策略会金融条件指数（FCI）作为前瞻指标继续扩张改善，就业周期（总就业人数据同比）作为滞后指标仍在惯性走弱部分行业经济惊喜指数在9月份有所改善Bloomberg资 料 来 源 ：， 国 泰 君 安 期 货 研 究Bloomberg资 料 来 源 ：， 国 泰 君 安 期 货 研 究资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究◆ 下半年是前瞻指标改善（FCI扩张）与滞后指标（就业市场走弱）两者共存下对宏观情绪的拉扯，但美国仍旧需要稳定的宏观环境，以便降息效果呈现至经济周期之中。◆ 进一步看，我们将关注在非衰退降息下FCI持续扩张，对利率敏感型板块（如房地产、调查信心类指标、资本开支意愿和新订单等）是否在H2剩下时间出现改善。请参阅附注免责声明14国泰君安期货能源矿产
