> 数据图表如何解释012025-11-101中期视角：货币政策10月FOMC谨慎，但需放眼新主席任期国泰海通证券2026年度策略会10月FOMC后，年内和明年降息空间有所缩小，但降息预期计价并未改变市场对中长期货币政策预期或更关注新主席班底的政策倾向Bloomberg资 料 来 源 ：， 国 泰 君 安 期 货 研 究资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究Bloomberg资 料 来 源 ：， 国 泰 君 安 期 货 研 究资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究◆ 10月FOMC会议中，美联储如期降息，但：1）鲍威尔给出偏鹰派、偏谨慎的口吻，明确提醒市场降低对12月降息的预期，不过目前市场对于12月FOMC会议仍有25bp降息计价。2）宣布自12月1日起停止缩减资产负债表，当前银行准备金回落、Funding市场偏紧、SFR使用量和频率偏高等构成暂停缩表条件。◆ 尽管10月FOMC会议打击了降息交易情绪，但需要考虑美联储当前正处在即将换届的时点，与其过分看重鲍威尔本次FOMC态度，市场对中长期货币政策预期或更关注新主席班底的政策倾向。关注年底美联储主席人选定调。关注11月27日感恩节前后贝森特财长提交最终美联储主席人选——可能引发对26年降息预期空间打开的交易，黄金回归利率侧定价，推升其价格。请参阅附注免责声明16国泰君安期货能源矿产
