> 数据图表如何才能012025-11-101长期视角：从历史涨跌幅锚定黄金行至何处◆ 第一阶段（1970-1975年）：布雷顿森林体系崩溃，美元大幅贬值、全球通胀高企及地缘政治不确定性推动投资者涌向黄金避险，涨幅达到384%。◆ 第二阶段（1976-1980年）：飙升至850美元历史峰值，核心驱动是恶性通胀、美元信用崩溃与地缘危机的三重叠加，涨幅达到697.4%。◆ 第三阶段（2001-2008年2月）：黄金价格持续上涨至977美元。国内黄金市场放开，大量投资与消费需求推升金价。美联储宽松政策导致实际利率长期为负（2003-2005年达-1%至-2%），黄金成为对冲通胀与金融风险的关键资产。涨幅达到292%。国泰海通证券2026年度策略会1970年以来，黄金有6轮主升浪：Bloomberg资 料 来 源 ：， 国 泰 君 安 期 货 研 究资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究◆ 第四阶段（2008-2011年）：黄金价格飙升至1920美元历史峰值，核心驱动是全球信用危机以及天量货币宽松政策。涨幅达到166.8%。◆ 第五阶段（2018-2020年）：黄金价格从1300美元/盎司升至1770美元。美联储激进加息引发经济过热担忧，迫使紧急降息三次并重启量化宽松；中美贸易摩擦升级、2020年初全球公共卫生事件爆发导致利率降至0%，再度大规模QE使得流动性宽松预期下催生黄金结构性牛市。涨幅达到72.4%。◆ 第六阶段（2022-2025年）：飙升至3500美元以上，俄乌危机为始全球去美元化的进程加快，特朗普极端关税政策刺激黄金上涨，涨幅达到110%。请参阅附注免责声明19国泰君安期货能源矿产
