> 数据图表想问下各位网友01
2025-11-101长期视角：从历史涨跌幅锚定黄金行至何处国泰海通证券2026年度策略会◆ 我们将2022年之前的5个阶段涨幅计算算数平均值为323%，平均持续48个月，月均涨幅是6.8%。本轮实际涨幅仅为110.6%，月均涨幅仅为4.6%，不足历史水平的53%。加上今年下半年截至10月末的涨幅，本轮累计可达162%，月均涨幅为4.5%，亦不算陡峭。◆ 由于黄金名义价格受到通胀影响，我们进一步用终点对齐法对黄金进行通胀调整（按照起点对齐法对结论判断没有区别）。调整后1980年1月黄金月均价675.31美元/盎司按照现在的购买力计算相当于2785.5美元/盎司，即直至2025年2月黄金实际价格才真正突破历史高点，故此轮价格上涨较以往的确具有更强的“新周期”意义。通胀调整后以上5个阶段的涨幅为296.3%、353.2%、204.9%、108.1%、67.7%，平均涨幅为206.1%，月均涨幅为4.4%。而2022年9月至2025年4月通胀调整后涨幅79.7%（月均2.6%），仍然显著低资 料 来 源 ： 国 泰 君 安 期 货 研 究资料来源：国泰君安期货研究于历史平均水平。请参阅附注免责声明20 
