> 数据图表想关注一下022025-11-102原因拆分：光伏需求增加引发21-23年持续去库国泰海通证券2026年度策略会从2021年开始，自从光伏银浆需求进入高速增长期，根据我们的测算将2025年白银光伏需求量调增至8354吨，同比增长8%白银全球显性库存（LBMA+COMEX+上期所+金交所）年度级别持续去库◆ 过去几年的白银供需缺口是“铺垫”，关税引发的库存套利是“催化”，近期投资情绪是“最后一击”。◆ 供需方面，我们在过去几年中对白银的供需平衡维持了乐观的态度。请参阅附注免责声明25Wind， 国 泰 君 安 期 货 研 究资 料 来 源 ：资料来源：Wind，国泰君安期货研究国泰君安期货能源矿产
