> 数据图表如何解释3.1 纺织制造：出口劫波渡尽，期待底部回升+龙头继续提份额2025-11-53.1 纺织制造：出口劫波渡尽，期待底部回升+龙头继续提份额下游品牌客户展望已反映不确定性因素从国外鞋服品牌上市公司近期财报销售数据及未来展望而言，虽然目前美国加征关税所带来的影响尚有不确定性，但总体而言品牌客户方面已经基本反映。近期销售增长较理想的阿迪达斯、优衣库仍保持10%左右的全年收入增速指引，耐克在经历调整后季度收入增速亦出现降幅收窄的初步改善趋势。表2：代表国际鞋服品牌上市公司最新季度财报收入情况及未来展望最新季度财报日期上一季度收入增速最新季度财报收入增（固定汇率）速（固定汇率）未来季度或年度展望-11.0%8.0%8.0% -9.8%-2.0%7.7%10.0%-1.0%12.0%6.0% -4.4%-10.4%6.3%11.4%下一季度收入下降低个位数、毛利率下降全年目标增长9%（除Yeezy外增长双位数）全年目标增长4~6%（可比口径）下一季度预计承压，尤其是北美地区全年预计收入下滑低双位数，25年为重启年、26年为调整年，计划27年重回增长新财年目标增长10.3%全年收入增长低至中单位数，三年收入增长中单位数全财年收入预计为53.5亿美元（同比增7%），其中HOKA低双位数增长，UGG低至中单位数增长公司耐克阿迪达斯露露柠檬 安德玛彪马2025/8/312025/9/302025/8/3 2025/6/302025/9/30迅销（优衣库母公司）2025/8/31拉夫劳伦2025/6/28Deckers2025/9/3016.3%8.3%请务必参阅正文之后的重要声明资料来源：Bloomberg，Wind，各公司公告、官网及电话会议纪要，光大证券研究所整理 13光大证券大消费
