> 数据图表如何才能2.5 休闲食品：渠道改革进入深水期，调整寻求新突破2025-11-52.5 休闲食品：渠道改革进入深水期，调整寻求新突破原辅料价格上涨，关注后续成本走势24年底新采购季以来，棕榈油、瓜子、坚果、魔芋、鳀鱼等主要原辅料价格均有不同程度上涨，叠加前期改革调整下收入规模收缩，规模效应减弱，导致25H1各企业毛利率普遍承压。25H2进入新采购季，仍需密切关注成本价格走势。后续伴随改革调整的落地收尾，公司经营节奏恢复，盈利能力亦有望修复。图39：部分休闲食品公司分季度毛利率同比变化（pcts）图40：棕榈油平均价（元/吨）资料来源：wind，光大证券研究所资料来源： wind，光大证券研究所，注：价格统计截至2025年11月4日请务必参阅正文之后的重要声明311050-5-10-1523Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q3洽洽食品 盐津铺子 甘源食品 劲仔食品同比棕榈油平均价（元/吨）18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,000020212022202320242025120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%光大证券大消费
