> 数据图表谁能回答3.2 泸州老窖（000568.SZ）2025-11-53.2 泸州老窖（000568.SZ）泸州老窖25年前三季度实现总营收231.27亿元、同比下滑4.84%，实现归母净利润107.62亿元、同比下滑7.17%。25Q3收入端同比下滑9.8%、降幅环比25Q2（-8.0%）有所扩大，由于政商务消费场景受损较为明显，需求仍在探底阶段，公司三季度报表端继续调整、以释放渠道压力。各个价格带的产品表现有所分化，大众价位以及中档产品表现相对较优，公司产品布局较为完善，后续或顺应市场环境变化，适当增加大众及腰部产品的投放力度。公司较早开启调整、释放渠道压力，待需求探底回升后长期势能仍足.盈利预测与评级：维持2025-27年归母净利润预测为113.95/118.17/125.69亿元，维持“买入”评级。风险提示：需求恢复不及预期，费用投放效果不及预期，高端白酒竞争加剧。表8：泸州老窖盈利预测与估值简表指标202320242025E2026E2027E营业收入（百万元）30,23331,19627,33528,26130,009营业收入增长率净利润（百万元）净利润增长率EPS（元）20.34%3.19%-12.38%3.39%6.19%13,24613,47311,39511,81712,56927.79%1.71%-15.42%3.70%6.37%9.009.157.748.038.54ROE（归属母公司)（摊薄）32.00%28.43%22.78%21.95%21.85%P/EP/B154.8154.2请务必参阅正文之后的重要声明资料来源： Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2025-10-31173.7163.4174.037光大证券大消费
