> 数据图表如何才能3.10 盐津铺子（002847.SZ）2025-11-53.10 盐津铺子（002847.SZ）魔芋单品持续放量，主动调整渠道策略。“大魔王”品类品牌势能不减，单品月销表现持续爬坡。公司在麻酱口味基础上，继续推出“火爆魔芋”等创新口味，持续带来新增量。单品放量带动定量流通渠道高速增长，渠道议价能力/终端网点数量亦有所提升。此外，公司主动调整电商渠道经营策略，对部分低毛利率产品及贴牌产品进行淘汰，聚焦核心品相发展，提高经营质量，目前电商渠道月销表现已基本处于底部。成本有所上涨，经营质量提升改善盈利。25H1受魔芋等原材料成本上涨影响，成本端有所承压。但公司积极调整产品结构，部分低毛利产品的缩减可推动产品结构优化。同时线上投流费用的减少下，销售费用率有所降低，叠加单品放量下的规模效应，盈利能力实现逐步提升。盈利预测与评级：公司产品策略明晰，多渠道拓展顺利。维持2025-2027年归母净利润预测分别为8.09/9.94/11.90亿元，维持“买入”评级。风险提示：原材料成本波动；核心产品增长不达预期；渠道拓展不及预期。表16：盐津铺子盈利预测与估值简表指标营业收入（百万元）营业收入增长率净利润（百万元）净利润增长率EPS（元）20234,11520245,3042025E6,3222026E7,6442027E9,06342.22%28.89%19.20%20.91%18.56%5066408099941,19067.76%26.53%26.38%22.95%19.71%2.582.352.963.644.36ROE（归属母公司)（摊薄）34.95%36.89%38.38%39.09%39.06%P/EP/B289.931115259.5207.8176.5请务必参阅正文之后的重要声明45资料来源：wind，光大证券研究所预测，股价时间为2025-10-31；注：2023年股本为1.96亿股，2024-2027年股本为2.73亿股光大证券大消费
