> 数据图表咨询下各位1.42025-11-21.4【行业周期如何？】第3轮资本开支周期有望加速开启，行业开始爆发◼ 第一轮（2014-2018年)： 受益4G+消费电子需求。全球4G网络加速建设、智能手机市场蓬勃发展。◼ 第二轮（2018-2022年）：受益5G+居家办公+汽车电子需求。5G基站所需PCB要求远高于4G。◼ 第三轮（2023-未来）：受益AIDC+汽车电子需求。AIDC需求快速增长，HDI板为高价值PCB产品中最大增量。——2025年前三季度，国内8家PCB龙头合计资本开支达163亿元、同比增长85%，资本开支明显加速。图：国内PCB龙头厂商资本开支情况（亿元）图：2024年国内PCB行业竞争格局鹏鼎控股深南电路景旺电子沪电股份胜宏科技崇达技术世运电路奥士康合计yoy鹏鼎控股东山精密健鼎科技深电路华通欣兴电子建涛集团奥特斯（中国）景旺电子沪电股份其他47.9%12.4%7.5%4.9%4.8%4.4%3.9%3.9%3.8%3.6%2.9%180.0000160.0000140.0000120.0000100.000080.000060.000040.000020.00000.0000资料来源：CPCA、中商产业研究院，浙商证券研究所整理资料来源：Wind，浙商证券研究所整理100%80%60%40%20%0%-20%-40%88浙商证券综合其他
