> 数据图表如何看待25 年前三季度利率曲线变动（%）2025-11-6上市保险公司 25 年前三季度净资产整体改善，预计主要受利率企稳及盈利贡献提升影响。截至 25 年三季度末，上市险企归母净资产较年初变动幅度分别为：中国人寿（22.8%）中国人保（16.9%）中国平安（6.2%）新华保险（4.4%）中国太保（-2.5%）。拆分净资产变动看，主要受其他综合收益变动及未分配利润影响。其他综合收益变动的主要原因来自 OCI 债券公允价值变动以及 OCI 负债变动综合影响，截至 25 年三季度末，即期、20 天、50 天、60 天平滑国债收益率较年初变动分别为 18.53bps、8.39bps、-17.43bps、-22.20bps，预计即期利率回升影响对上市保险公司 OCI 固收类资产带来负面影响，而保险合同负债受评估利率变动的影响有所差异。另一方面，当期利润特别是 TPL 资产的投资收益对净资产增厚产生重要影响。综合看，资负经营仍是保险公司的重要命题。国泰海通综合其他
