> 数据图表咨询下各位分部估值表2025-11-42）机器人业务：公司人形机器人量产节点临近，且拟人度、功能性实现再进化。参考上纬新材、优必选的市值，以及智元机器人、银河通用的估值。截止到 25 年 11 月 11 日，上述公司平均估值为 402 亿元，给予公司机器人业务约 400 亿元市值。 3）Robotaxi：对标公司文远知行和小马科技的港股市值分别为 202453 亿元（截止到 25年 11 月 11 日，平均为 328 亿元）。给予公司 Robotaxi 业务约 330 亿元市值。 4）小鹏和大众合作，将增加技术服务费等收入。与众 08 上市后将持续贡献销量和相关盈利。参考同样提供智能驾驶技术方案的 Momenta（最新公开披露估值 60 亿美元，对应 427亿人民币，数据来源 DoNews），综合考虑到小马和文远的估值，以及公司 26 年合作车型量产坐地节奏，我们预计公司对应业务市值约 299 亿元（折价约 30%）。 公司综合市值约 2209 亿元，我们上调公司目标价为 126.08 港币（前值 120.34 港币）。华泰证券综合其他
