> 数据图表咨询大家2025 年旺季错峰措施有所趋严2025-11-0近年来包括建材行业在内的众多周期类行业盈利下滑迅速，而 2025 年中央财经委员会第六次会议召开，提出以纵深推进全国统一大市场建设为主题，依法依规治理企业低价无序竞争，奠定了行业反内卷的基础。我们认为就反内卷而言，大宗建材可以通过供给端优化，实现阶段性价格弹性，而消费建材白马长期来看市场份额、品类扩张的天花板有望提升，看好长期价值回归。建材行业稳增长工作方案发布，继续关注板块周期底部向上机会。近期，六部门正式印发建材行业稳增长工作方案（20252026 年），主要目标包括：1）20252026 年，建材行业恢复向好，盈利水平有效提升，2）产业科技创新能力不断增强，绿色建材、先进无机非金属材料产业规模持续增长，其中 2026 年绿色建材营业收入超过 3000 亿元，绿色低碳和数字化发展水平明显提高主要手段包括：强化行业管理，严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案，促进水泥实际产能与备案产能统一，加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变。而从水泥行业执行情况来看，2025 年整体及 Q3 旺季多数地区错峰生产政策同比趋严，上述趋势有望延续。我们认为从行业需求有望伴随重点工程开工及地产反弹逐渐修复，如方案执行到位，则供给端也有望进一步收缩，从而可能造成阶段性供需错配，带动价格弹性，大宗建材头部企业如海螺水泥、华新建材、中国巨石、旗滨集团等有望重点受益，此外高股息的塔牌集团、上峰水泥等同样具有优秀投资价值。东方财富证券综合其他
