> 数据图表如何了解2.3 东方财富：短期关注市占率、长期关注AI发展
2025-11-02.3 东方财富：短期关注市占率、长期关注AI发展➢ 短期业绩弹性：东方财富2025年业绩弹性主要来自于券商端经纪业务市占率及两融业务市占率稳定增长（东方财富证券）。➢ 展望未来，需关注AI产品盈利及持续活跃的市场为公司带来的业绩增量。①重视AI领域发展：公司庞大的客户沉淀存量、强劲的业绩韧性都为“AI+”提供了良好的应用场景。作为国内首家推出“AI+DATA”智能金融终端的行业开拓者，积极布局AI方向，Choice智能金融终端8.0版本上线，“妙想”金融大模型聚焦于核心金融场景不断优化金融垂直能力，结合“公募基金+基金代销+代理买卖证券”形成的业务闭环，业绩空间可期。②市场活跃度持续将迎转机：随着政策的持续发力和市场信心的逐步恢复，我们预期市场活跃度将持续向好，公司证券类业务及基金代销盈利均会稳步前进。➢ 风险提示：宏观经济波动、资本市场监管趋严、行业竞争加剧。图表：东方财富业务结构图100%1%2%1%2%1%2%1%2%36%39%35%33%1%2%24%2%21%基金代销业务受到管理费率持续下滑影响，但其业绩仍依赖于市场活跃度证券业务中，经纪及两融业务均依赖于市场活跃度图表：东方财富经纪业务市占率图表：东方财富妙想大模型80%60%40%20%0%60%59%63%65%73%77%6.00%4.00%2.00%0.00%3.89%3.26%2.67%202020212022202320242025H1证券业务 金融电子商务服务 金融数据服务 广告服务东方财富经纪业务市场份额西藏地区股票交易额占比（东财市场份额可参考此趋势）西藏地区股票及基金交易额占比（东财市场份额可参考此趋势）资料来源：公司公告，东吴证券研究所资料来源：Wind，东吴证券研究所资料来源：东方财富妙想大模型，东吴证券研究所16 
