> 数据图表想问下各位网友美国库存周期2025-11-0市场分析 国内：金融指标阶段性回调。1）货币政策：货币政策报告指出未来金融总量增速有所下降是自然的，要保持合理的利率比价关系。2）宏观政策：国办发文提出13项措施进一步促进民间投资国常会部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施。3）金融数据：10月新增社融8100亿元，新增人民币贷款2200亿元，M2-M1剪刀差扩大。4）经济数据：10月规模以上工业增加值同比增4.9%，社零同比增速放缓至2.9%1-10月份固定资产投资同比下降1.7%，房地产开发投资同比下降14.7%10月一线二手房价格环比降幅收窄至0.9%、同比跌幅扩大。 海外：美联储降息不确定性。1）货币政策：美联储理事米兰指出12月应降息50基点纽约联储威廉姆斯指出可能很快开始重启购债圣路易斯联储穆萨莱姆表示，鉴于通胀率高于目标水平，联储官员应谨慎行事亚特兰大联储博斯蒂克明年2月退休日本新政府高层要求日本央行暂缓加息。2）宏观政策：美国财长贝森特重申“渐进式”调整美债发行，强调市场稳定为首要任务美国众议院通过临时拨款法案，美国政府关门结束英国财政大臣放弃提高所得税计划。3）经济数据：英国9月失业率升至5%美国10月ADP私营部门就业人数减少4.5万。 策略 数据短期波动，宏观等待转变。10月金融数据阶段性回调，增加市场的压力预期和降息预期。在美国政府重开、流动性不再极度宽松的状态下，内外预期呈现阶段性的转变，数字货币出现阶段性回调，关注短期流动性压力的上升可能。 全球：美元看多（DXY），美债调整为中性（-TU）。 国内：战术性做平收益率曲线（1T2512-2TS2512，1-3个月）战略性做陡收益率曲线（2TS2512-1T2512，3-6个月）。华泰期货综合其他
