> 数据图表谁知道国企改革跟踪：25Q3景气恢复背景下，民营企业业绩增速/盈利能力持续超过国企2025-11-0国企改革跟踪：25Q3景气恢复背景下，民营企业业绩增速/盈利能力持续超过国企◥ 过往来看，军工央企的业绩稳定性更强。军工央企军工国央企年度间的盈利增速情况对比军工国央企分季度的盈利增速情况对比2020-2021业绩增速低于民参军企业，但2022年和2023年依旧能保持稳健增长。受上游主机业绩影响，2024Q3-2025Q3国企业绩持续下滑，民企业绩出现回升。国企与民企供应商的毛利率历年对比国企与民企供应商的净利率历年对比◥ 国企毛利率呈现持续下滑趋势，民企毛利率2025年开始明显回升。◥ 民企盈利能力较高，但波动较大，景气度加速上行阶段盈利能力加速提升，2022年及以后行业需求增速放缓与产品降价等影响下盈利能力同比下滑明显，2025Q3受行业需求恢复影响，民企主要分布在中上游率先反应业绩资料来源：Wind，国联民生证券研究所9国联民生证券综合其他
