> 数据图表咨询下各位合同负债对比：处于历史低位，航发动力需求逐步回暖2025-11-0合同负债对比：处于历史低位，航发动力需求逐步回暖◥ 整体来看，存量订单持续交付，产业链各环节合同负债持续消化；◥ 2025Q3航发动力合同负债+预收账款83.2亿元，相较于二季度增长20.6亿元，需求逐步回暖。分产业链环节合同负债+预收款项比较下游主机厂合同负债+预收款项比较（亿元）分产业链环节25Q324A上游原材料 11.2 上游元器件 10.7 中游结构件 11.3 中下游分系统 11.3 下游主机厂 255.8 300.3军工整体11.49.610.311.7241.3284.3合同负债+预收款项（亿元）24Q313.08.37.913.7260.4303.3较期初增速 同比增速-1.9%11.6%9.8%-3.0%6.0%5.6%-14.3%28.3%43.5%-17.6%-1.7%-1.0%资料来源：Wind，国联民生证券研究所35国联民生证券综合其他
