> 数据图表一起讨论下全部 A 股按 2024 年境外收入占比分组2025-11-1出海提速也带来盈利能力提升与利润增厚。一方面，受益于我国完备的供应链体系、突出的工程师红利，中企出海具备高竞争力，2018-2019 年中美贸易摩擦无法改变我国在全球的贸易地位，2025 年“对等关税”影响下我国出口也具备明显韧性另一方面，出海也能够带来盈利能力提升与利润增厚，我们将全部 A 股按 2024 年境外营收占比分为 3 组，分别为：1）大于 20%，2）大于 10%，3）不足 10%，高境外营收占比公司净资产收益率自 2020 年以来（符合中美贸易摩擦、新冠疫情冲击后企业加速出海时间点）ROE 明显表现更优，充分印证出海业务对利润的增厚效应。东方财富证券综合其他
