> 数据图表咨询大家新能源上下游产业链相对全 A 收益 AI 产业链图解2025-11-1景气主线具备扩散及外溢效应。产业链某一环节的需求爆发，一方面将带动上下游景气度的同步提升，另一方面，也会吸引部分企业的跨界布局。以 2021年新能源产业需求爆发为例，不仅拉动了光伏、风电、锂电等主板块的行情表现，还带动了其上下游产业链如化工材料、绿电、电网设备等领域的业务和估值重塑同时，因缺电等因素导致的衍生影响，21 年下半年煤炭爆发涨价行情。本轮 AI 产业需求爆发同样有望带动产业链上下游环节的景气爆发和业务拓新，26 年积极挖掘估值尚未反馈的新技术升级、产业链配套等相关方向，以及受益订单外溢和业务切入等产业企业的弹性表现。例如 23 年以来，AI 产业链景气度从光模块PCB 等核心产业环节已逐步扩散至如玻纤（电子布）、液冷、存储、柴油发电机电网设备（AI 基础设施建设）等领域。东方财富证券综合其他
