> 数据图表怎样理解上一年度策略得失:26年应更注重微观品类和主体间经营质量差异2025-11-2上一年度策略得失:26年应更注重微观品类和主体间经营质量差异 年度策略校准：我们认为2026年的机械出口链相比2025年更注重行业景气度和微观经营的质量，核心寻找复苏受益的赛道和贸易变局时代的突围者。 得：分情况讨论特朗普2.0政府关税政策烈度；战略看多对美和对新兴出口并在4月之后坚定推荐；对我国优质出口链企业海外产能转移带来的供应能力alpha，甚至形成提价能力 失：过于自上而下，美国宏观政策（财政减税、与降息）对宏观经济刺激的时点滞后于原本预期，实质上美国进口品需求景气度差异较大；低估美元指数的疲软，对汇率风险认知不足资料来源：浙商证券研究所50浙商证券综合其他
