> 数据图表各位网友请教一下叮咚买菜部分上游合作供应商及基地一览表2025-8-22025 年初起公司开始实施“4G 战略”，聚焦“好用户、好商品、好服务、好心智”，开展自我变革，重点开发高品质和差异化的产品，具体措施体现在：1）组织架构调整：对商品开发体系进行了彻底重构。打破原有“大一统”的模式，按照品类重组为蔬菜豆制品、水果等 10 个独立事业部。各事业部由核心高管亲自负责，包括各自品类的商品开发、采购、品控等全流程管理。2）用户页面调整：公司 APP 进行改版，首页新增“品质之爱”专区，涵盖“配料干净”“宝妈严选”等细分板块，主打差异化商品同时新增 AI 入口，为用户提供个性化饮食建议，进一步提升用户黏性与转化率。我们认为公司的战略变革用意在于：1）依托差异化、高品质的自有品牌或独家商品，一定程度上跳出同质化产品的竞争和价格战，保证毛利率相对稳健2）通过用户分层和场景化产品推荐，挖掘用户消费潜力，引导用户消费高单价高毛利商品，优化客单价与连带率。展望未来，我们认为公司有望在生鲜果蔬等基础品类上保持其较高性价比和健康可靠的商品心智，优化消费体验并稳固用户基本盘并在自有品牌、差异化产品和场景消费上挖掘增量需求和亮点，在消费上一定程度引领潮流和趋势，避开与其它平台的直接价格竞争。在增量空间上，我们认为公司在江浙地区仍有前置仓加密空间，且单仓订单密度的逐步优化有望贡献更佳的前置仓利润水平，而 C 端线上消费以外的 B 端市场和线下门店等渠道则有望贡献第二收入增长曲线。 基础需求满足：深入产业链上游与技术驱动，夯实用户基本盘 生鲜源头直采与“71”管理流程保障商品品质 深入产业链上游，通过产业直采与自建农场深化供应链。通过源头直采等方式扩大自营供应链覆盖范围，一方面对产品的品类与品质更可控，另一方面利用规模效应削减成本。同时公司的爆款单品塑造能力使得其年采购量大，供应链端具备集中采购优势。此外，公司不断加大供应链的“自建”比例，承包农田或养殖基地并优先从自有农场中选择商品。深耕供应链固然是一个长期过程且面临竞争，但供应商的深度合作、供应链成本控制、公司品牌力的建设将形成公司在产业前端深厚的护城河。据公司 2024 年年报，截至 2024 年末公司已拥有约 1,600 家上游供应商，源头直采占总体上游供应比例为约 85%。此外，据公司 2024 年年报，截止 2024 年末公司共拥有 12 家自建加工厂，覆盖肉类加工、谷类加工、豆制品加工等业务线，供应链完整度较高。华泰证券综合其他
