> 数据图表如何了解叮咚买菜：PE 估值2025-8-2随着生鲜零售规模扩大、生鲜电商渗透率提高、前置仓模式份额提升且盈利模式跑通，以及公司自身品牌力提升与供应链深化明显，我们认为公司正迈入高质量增长通道。采用 PE相对估值法，给予公司 2025 年目标调整后 PE 11x，低于可比公司一致预期估值 15.9x（选取同处于电商赛道的中美公司作为可比公司），折价主因公司短期仍处于内部转型阶段，且外部即时零售竞争压力较大，公司利润释放能力有待进一步验证。我们期待公司短期受益于行业高强度用户补贴下的即时零售心智快速培养，长期受益于生鲜电商的线上份额持续提升，并通过自身产品力的打磨稳固消费者生鲜钱包份额，并实现经营规模的适度扩张。对应目标价 2.77 美元，首次覆盖给予“增持”评级。华泰证券综合其他
