> 数据图表如何才能Shopee 后续切单难对公司产生大影响2025-11-2但是我们认为 Shopee 自建物流对公司的冲击已经到达尾声：Shopee 分配给第三方物流的包裹量已下降至约两成，后续切单难以对公司产生影响公司也已发挥三方物流优势与 TikTok Shop 等平台广泛合作并持续拓展非平台件业务，恢复高速增长。我们认为 Shopee 自建物流的主要原因在于：Shopee 单量充足，能够形成规模效应平摊自建物流的重资本投入。近 6 年 Shopee 的客单价下降明显， 2020-2021 年分别为 13.1、10.1 美元，但彼时公司的成本有所上升导致快递价格增加，公司东南亚单票收入Shopee 客单价分别为 6.9%、10.9%，有增长趋势。在东南亚电商平台决定快递提供商的背景下，公司单票价格Shopee 客单价上升或成为 Shopee 自建物流的一个原因。但是公司自 2022 年起成本和价格持续下降，未来随着公司规模效应进一步发挥，降本让利给客户，竞争力提升不排除基于成本考虑，自建物流电商平台 Shopee 重启更多快递业务交由第三方物流承运。财通证券综合其他
