> 数据图表如何看待公司新市场收入成本拆分及盈利预测 2025-11-23.新市场：量：新市场电商发展处于早期阶段，公司加码快递网络建设，助力其抓住新市场电商红利。未来在 TikTok Shop 等新兴中国电商平台在新市场发力的背景下，公司业务量有望加速增长，市占率稳健提升。我们预计公司 2025-2027 年新市场业务量分别为 3.8 亿、5.7 亿、8.0 亿件，同比增长 35%、50%、40%。价：我们预计 2025-2027 年公司新市场单票收入分别下降 2%、5%、4%，对应 2.0、1.9、1.8 美元件。本：我们预计 2025-2027 年公司新市场单票成本分别下降 7%、6%、5%，对应 1.8、1.7、1.6 美元件。利：由于业务结构的变化（电商件占比提升），我们预计公司单票收入和单票成本将共同下降，但规模效应有望让成本降幅大于收入降幅，2025 年单票毛利有望提升并在后续保持稳定。我们预计 2025-2027 年公司新市场单票毛利分别为 0.20、0.20、0.20 美元件，单票经调整 EBIT 分别为 0.031、0.113、0.129 美元件。财通证券综合其他
