> 数据图表如何解释1.1 保险板块年初以来上涨13.5%，跑输沪深300指数4.1pct2025-11-11.1 保险板块年初以来上涨13.5%，跑输沪深300指数4.1pct◼ 截至11月14日，2025年以来申万保险II指数上涨13.5%，跑输沪深300指数4.1pct。•••25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-.%1-4月：开年板块受2024年高业绩基数、开门红新单承压及美国关税摩擦影响，表现阶段性承压；5-8月：在公募新规落地、预定利率下调带来的负债成本下降预期、中报表现亮眼、长端利率企稳回升、险资入市提速态势下叠加9/3阅兵催化下，板块进入估值修复期，整体呈现跑赢大盘态势，最高6月26日跑赢沪深300指数8.72pct。9-11月：9月市场风格切换，保险板块出现阶段性回调；10月在三季报表现超预期叠加“反内卷”政策持续落地态势下，板块步入估值修复期。图1：年初至2025/11/14申万保险指数上涨13.5%，跑输沪深300指数4.1pct1月22日，中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》3月5日，”稳住楼市股市”首入政府工作报告。两会明确提出“深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市“、”加强战略性力量储备和健全稳市机制”4月2日，美国启动“对等关税”，对所有贸易伙伴实施10%的对等关税；对中国加征34%的对等关税；4月7日及9日，针对中国的反制措施，特朗普两度宣布对华进一步加征关税至145%5月7日，国新会：证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》；央行降准降息组合拳：降准0.5个百分点、降政策利率0.1个百分点6月24日，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》 提出 19 项重点举措。 《意见》明确，推动中长期资金入市，促进资本市场稳定发展。7月25日，证监会部署下一阶段改革发展七大重点任务，包括巩固市场回稳向好态势、深化创业板改革、从资产端和资金端固本培元等。10 月 10 日，金管局发布《关于加强非车险业务监管有关事 项的通知》（简称“《通知》”），标志着“反内卷”政策在非车险领域正式落地，《意见》自 11 月 1 日起实施。2/1/52026/1/520201/1/520241/1/520281/1/5202//221520262/1/520203/1/52023/2/52027/2/5202//112520251/2/520291/2/520232/2/520272/2/52023/3/52027/3/520211/3/520251/3/520291/3/520232/3/520272/3/520213/3/52024/4/52028/4/520221/4/520261/4/520202/4/520242/4/520282/4/52022/5/52026/5/520201/5/520241/5/520281/5/520222/5/5202//625520203/5/52023/6/52027/6/520211/6/5202//516520291/6/520232/6/520272/6/52021/7/52025/7/52029/7/520231/7/520271/7/520212/7/520252/7/520292/7/52022/8/52026/8/520201/8/520241/8/520281/8/520222/8/520262/8/520203/8/52023/9/52027/9/520211/9/520251/9/520291/9/520232/9/5202//72952021/01/52025/01/52029/01/520231/01/5202/71015202/12/01/520252/01/520292/01/52022/11/52026/11/520201/11/52021月13日，证监会部署2025年重点工作，提出要“加强战略性力量储备和稳市机制建设”2月7日，证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，加大投资者改革力度，打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点4月7-8日，国家队、央国企联手稳市：中央汇金再次增持ETF；中国诚通及中国国新均公告增持央企、科技创新类股票及 ETF；4月8日，金管局提升部分保险公司权益配置上限，险资积极增加入市规模；地方国资领衔增持回购，央国企上市公司跟随联手进行市值管理沪深300申万保险II7月2日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制。8月1日，财政部、税务总局公告，自8月8日起，对新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。10月29日，在国家金融监管总局指导下，精算师协会正式发布《中国人身保险业经验生命表（）》www.swsresearch.com 证券研究报告资料来源：证监会、金管局、中国政府网、券商中国、央视网、慧保天下、经济参考报、新华网，申万宏源研究；各项事件仅以发生时间为基准列示，与当期指数走势无必然相关关系。4申万宏源综合其他
