> 数据图表如何才能2.3供给：反内卷与行业自律背景下，各环节开工率有望维稳2025-11-12.3供给：反内卷与行业自律背景下，各环节开工率有望维稳◼ 从供给端来看，在反内卷和行业自律的双重约束下，行业开工率基本维持较为稳定的状态，虽然2025年三季度由于上游价格大幅上涨，硅料和硅片开工率有所提升，但整体开工率依然处于历史较低水平。我们预计未来在反内卷的背景下，产业链开工率有望在底部维持稳定，从而对产业链价格形成支撑多晶硅月度产量与开工率硅片月度产量与开工率1614121086420706050403020100多晶硅月度产量(万吨)多晶硅开工率(%)-右轴电池月度产量与开工率50403020100706050403020100706050403020100706050403020100硅片月度产量(GW)硅片开工率(%)-右轴组件月度产量与开工率80706050403020100706050403020100光伏电池月度总排产量(GW)光伏电池月度开工率（%）-右轴组件月度总产量(GW)光伏组件月度开工率(%)-右轴www.swsresearch.com 证券研究报告资料来源：SMM，申万宏源研究37申万宏源综合其他
