> 数据图表想关注一下3.3 盈利：海缆、塔桩环节同/环比保持提升2025-11-13.3 盈利：海缆、塔桩环节同/环比保持提升◼ 3Q25风电海缆、塔桩环节毛利率同/环比继续保持提升。2025Q3除主机外，风电各环节毛利率同比保持提升，叶片、铸锻件、轴承毛利率同比分别平均提升0.4、1.8、7.0pct，但环比略有下降，环比分别下降2.3、1.9、0.1pct；海风链Q3交付确认加快，海缆和塔桩环境毛利率同环比均提升，同比分别提升0.6、3.2pct，环比分别提升2.0、1.5pct。表：风电分领域2025年三季报毛利率情况2025Q1-3同比（pct）领域主机叶片10.0%17.5%塔筒及管桩19.9%铸锻件16.6%轴承海缆31.8%13.7%其他零部件28.1%-5.8%0.5%1.1%2.0%5.0%-1.5%0.3%3Q256.3%16.6%20.2%15.5%33.2%14.5%28.7%同比（pct）环比（pct）-9.4%0.4%3.2%1.8%7.0%0.6%1.8%-5.3%-2.3%1.5%-1.9%-0.1%2.0%1.4%资料来源：万得资讯、申万宏源研究注：、上表均采用平均值；、由于会计准则变更，计提的保证类质保费用计入主营业务成本，不再计入销售费用，因此特别是主机环节最新一期毛利率同比变化产生影响。www.swsresearch.com 证券研究报告资料来源：万得资讯，申万宏源研究50申万宏源综合其他
