> 数据图表如何才能2. 2西部水泥：海外布局加速，业绩加速释放
2025-11-12. 2西部水泥：海外布局加速，业绩加速释放◼ 西部水泥拥有国内水泥产能2500万吨，海外水泥产能1360万吨。公司在埃塞俄比亚、莫桑比克、非洲泛大湖区、乌兹别克斯坦拥有合计1360万吨水泥产能，切仍有570万吨非洲水泥产能即将投产。◼ 非洲水泥吨价格和盈利显著高于国内。上半年埃塞俄比亚、莫桑比克、泛大湖区的吨毛利分别为182元/吨、300元/吨、171元/吨，显著高于国内的64元/吨。在建非洲项目投产后，公司盈利有望进一步改善。中国埃塞俄比亚莫桑比克泛大湖区乌兹别克斯坦表.西部水泥非洲吨毛利显著高于国内2025年上半年2024年上半年销量百万吨6.651.990.960.420.8不含税均价 吨毛利人民币，元 人民币，元2804566138991966418230017144销量百万吨7.250.430.720.330.01不含税均价 吨毛利人民币，元 人民币，元2698426268422183841332341336◼ 人口和人均消费量口径看，非洲水泥成长空间仍然较大。表.西部水泥海外产能增量仍然较多国家厂名产能 万吨投产日期资本支出备注埃塞俄比亚国家水泥厂埃塞俄比亚莫桑比克刚果金卢旺达莱米厂海牛大湖厂房卢旺达粉磨站坦桑尼亚基戈马粉磨站乌兹别克斯坦集延在产合计莫桑比克刚果金乌干达乌干达在建合计楠普拉CILU莫洛托金贾1305002001501003025013601501203002022年11月 1.7亿美元 61.99%股份的收购价格2024年9月4.5亿美元2020年12月2022年12月3亿美元3亿美元2023年8月 7000万美元2025年7月 2000万美元2024年5月2亿美元2026年四季度 2亿美元2025年1.25亿美元2026年一季度 2.47亿美元2026年一季度 8300万美元预期预期预期预期图.莫桑比克水泥供不应求图.埃塞俄比亚水泥仍有供需缺口图.非洲人均水泥消费量增长空间较大（公斤/年）图.刚果金水泥供不应求www.swsresearch.com 证券研究报告资料来源:西部水泥官网投资者关系演示材料，世界银行，万得，公司公告，国际货币基金组织，申万宏源研究15 
