> 数据图表想关注一下3.1 三棵树：三驾马车驱动逆势增长2025-11-13.1 三棵树：三驾马车驱动逆势增长◼ 公司利润逆势创新高：前三季度营收93.9亿元，同比增长2.7%，归母净利润7.4亿元，同比增长81.2%，前三季度利润历史新高。相比之下，立邦中国在2025上半年TUC与TUB收入增速均承压下滑，三棵树的增长凸显独特性。◼ 马上住把握老旧小区翻新需求，短平快实现高速增长。图：三棵树“马上住”8小时焕新家服务模式◼ 美丽乡村把握农村自建房外墙涂刷需求，渠道下沉，盈利上行。◼ 艺术漆定位高端，健康环保、东方美学，迎合居住改善需求。◼ 零售和高毛利业务结构占比提升提高利润率。◼ 减值风险逐步出清，费用率节省，进一步释放业绩。图：三棵树美丽乡村门店数量快速增长图：公司C端业务占比快速上行，零售属性抬升图：立邦中国B、C端均承压下滑100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2024E20232022202120202019大B 小B C端www.swsresearch.com 证券研究报告资料来源:三棵树官网，立邦官网，万得，申万宏源研究23申万宏源综合其他
