> 数据图表咨询大家3.2 北新建材：盈利底部，看好石膏板提价落地2025-11-13.2 北新建材：盈利底部，看好石膏板提价落地◼ 全国石膏板市占率近七成，全球最大的石膏板轻钢龙骨集团，2024年石膏板产图：新品泰山泰山凤凰高定花纹板拓展应用场景销量21.7亿平，总体平稳。◼ 相较于其他建材，石膏板行业韧性更强，相较于2021年高点销量降幅较小，体现石膏板从工业品向消费品的转变。◼ 泰山石膏板率先涨价，盈利或逐步改善，此轮提价或反映行业竞争缓和，盈利改善。◼ 股权激励获国资委审批通过，按照公司股权激励目标，以11月17日收盘价计，2025-2027年公司PE9.0、7.5、6.3倍，估值较低。◼ 推出泰山凤凰高定花纹板，执行人造板行业标准，打开隔墙市场，拓展盈利空间。◼ 看好2026年石膏板价格逐步修复，改善公司盈利。图：全国和北新石膏板销量总体平稳表：泰山石膏率先开始提价泰山石膏提价函提价范围：全国表：北新建材新版股权激励方案目标仍然较高新版股权激励方案提价幅度：泰山系列石膏0.3元/平，非泰山石膏系列0.2元/平，装饰石膏板0.2元/平。提价时间：2025年10月20日起2025年2026年2027年复合增长率较2023年14.22%16.12%17.08%扣非归母净利润亿元45.654.765.7扣非ROE16.50%17.50%18.50%www.swsresearch.com 证券研究报告资料来源:公司公告，申万宏源研究24申万宏源综合其他
