> 数据图表各位网友请教一下3.4 兔宝宝：家具厂渠道性价比突出，高分红价值持续2025-11-13.4 兔宝宝：家具厂渠道性价比突出，高分红价值持续◼ 人造板行业过去几年发生了较为深刻的变化，渠道主体发生了“木工-全屋定制-家具厂”的变化趋势。木工代表低端零散需求，全屋定制代表高端升级消费，而家具厂渠道居于其中，代表装修的性价比。至2024年报，公司装饰材料门店共5522家，其中乡镇店2152家，易装定制门店959家，已通过经销商体系合作家具厂客户约2万家。◼ OEM模式考验公司管理能力，核心在于上游供应商、下游经销渠道以及自身的产品形象。◼ 主业稳增长、现金流稳定、分红率高三重价值不改。工程端全屋定制主动收缩，看好公司轻装上阵。近期颗粒板价格陆续恢复，公司业绩或阶段性改善。图：兔宝宝合作家具厂数量持续增长（万家）图：兔宝宝装饰材料专卖店数量快速增加图：兔宝宝市场营销推广费稳步增长（万元）图：兔宝宝股利支付率较高，分红具备吸引力www.swsresearch.com 证券研究报告资料来源:公司公告，申万宏源研究26申万宏源综合其他
